Andrew Bailey, eski Financial institution of England politika yapıcılar tarafından tahvil satış planlarını azaltarak hükümetin borçlanma maliyetleri üzerindeki baskıyı hafifletmeye çağırıldı.
Ekonomi için bir çırpma haftasında, bankanın Para Politika Komitesi’nin (MPC) dört etkili eski üye kurstaki bir değişikliğe ihtiyaç olduğunu söyledi.
İngiltere’nin uzun vadeli borçlanma maliyetleri 27 yıl içinde en yüksek seviyelerine ulaştı ve 26 Kasım sonbahar bütçesinden önce Şansölye Rachel Reeves üzerindeki baskıyı yoğunlaştırdı.
Threadneedle Caddesi, Donald Trump’ın ticaret savaşı ve ABD Federal Rezervinin bağımsızlığına yönelik saldırısı tarafından tetiklenen küresel faktörler üzerindeki artışı suçladı.
Bununla birlikte, banka geçen ay kriz dönemi nicel hafifletme planını gevşetmek için 100 milyar sterlinlik bir tahvil satış programının da bir rol oynadığını itiraf etti.
Hükümet ekonomi üzerindeki baskı altında olduğunda, merkez bankasının temel oranını Perşembe günüpercent4 olarak değiştirmesi bekleniyor, ancak önümüzdeki 12 ay boyunca tahvil satış planlarında yavaşlamaya işaret edebilir.
Bankanın kararı, Reeves’in zorlu bir sonbahar bütçesine hazırlanırken, iş piyasası ve enflasyondan kaynaklanan resmi verilerle ekonomik haberler için yoğun bir haftada geliyor.
Eski bir MPC üyesi olan Michael Saunders, şimdi Oxford Ekonomisi Danışmanlığı’nda, bankayı pazarlardaki ateşli koşulların ortasında elden çıkarmaya geri döndürmeye çağırdı.
“Hızı yavaşlatacakları büyük olasılıkla… Yaldız piyasası ve tahvil piyasası genel olarak zayıf ve değişken” dedi. “Mevcut koşullar, aktif satışların daha yüksek bir temposunun, verimleri daha fazla itme üzerinde istenmeyen bir etkisi olabileceği şekildedir.”
Anonim kalmasını isteyen ikinci bir EX-MPC üyesi, “Kesinlikle azaltılması gerekiyor. Küresel tahvil piyasalarında olanlara tamamen tonlu olacak.”
Threadneedle Caddesi, finansal krizin derinliklerinde, nihayetinde toplam 895 milyar £ ‘a ulaşacak bir programda İngiltere hükümet tahvillerini satın almak için – borçlanma maliyetlerini sıfıra yakın bir şekilde çarpmayı amaçlayan – müdahale etti.
Banka şimdi kantitatif kolaylaştırıyor – “nicel sıkılaştırma” (QT) olarak bilinen bir süreç – ve geçtiğimiz yıl aktif satışlar yoluyla yaklaşık 100 milyar sterlin tahvil attı ve olgunlaşan borçların değiştirilmemesine izin verdi.
Hala varlıklarının çoğunu bir kayıpla bertaraf eden yaklaşık 560 milyar sterlin değerinde bir portföyü var.
Şehir yatırımcıları, bankanın QT programını önümüzdeki yıl için yaklaşık 70 milyar £ ‘a kadar ölçeklendirmesini bekliyor. Bununla birlikte, bu, mevcut seviyelerde aktif satışların sürdürülmesini içerecektir, çünkü önümüzdeki 12 ay içinde daha az gilin süresi dolması gerekmektedir.
1999-2002 yılları arasında MPC’de bulunan Sushil Wadhwani, QT’nin tahvil piyasası üzerindeki etkisi konusunda endişeler nedeniyle aktif satışların durması çağrısında bulundu.
“Para politikası gerekçesiyle, banka pasif QT’ye geçmelidir [only allowing maturing debt to expire]”Dedi. Yabancı yatırımcıların her zaman gündeme getirdiğini var. ”
Bankanın QT programını geri almak, uzun vadeli yaldızlı verimler üzerindeki baskının bir kısmını hafifleterek Şansölye’ye yardımcı olabilir. Böyle bir adım da Hazine parasını kurtaracak çünkü Threadneedle Road tahvillerini bir kayıpla satıyor.
Bülten Promosyonundan Sonra
Başka bir eski MPC üyesi olan Andrew Comence, bankanın QT programını yaklaşık 70 milyar sterlin olarak kesmenin mantıklı olduğunu söyledi çünkü piyasalar böyle bir azalma bekliyor. Ancak, Reeves’i herhangi bir düşüşte bankacılıkla uyardı.
“Bankanın işi, şansölyenin hayatını kolaylaştırmak değil. İşi enflasyonu kontrol etmektir. Ve QT’ye geri dönme bununla oldukça tutarlı olurdu.”
Şansölye için nadir bir iyimser haberde, Ticaret Physique Make UK tarafından yapılan bir anket, üçüncü çeyrekte kilit üretim sektöründe çıktı ve ihracat emirleri yükseliyor.
İngiltere’nin genel müdürü Stephen Phipson, danışmanlık BDO tarafından yürütülen anketteki tüm göstergelerin iyileştiğini söyledi.
“Küresel pazarlarda önemli bir belirsizlik döneminden sonra, bu rakamlar üreticilerin güveninin geliştiğine ve daha da önemlisi büyüme ve yatırıma çevrildiğine dair cesaret verici bir işarettir.
“Bununla birlikte, bir yutmak bir yaz yapmaz ve özellikle İngiltere ve Avrupa pazarları ile anemik kalanlar ile daha fazla büyüme için beklentileri devirmek çok fazla zaman almaz.”
IPPR ThinkTank, ABD Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası ile eşleşen aktif satışların durdurulmasının Hazine’yi yılda 10 milyar £ ‘dan fazla tasarruf edebileceğini tahmin etti.
Bununla birlikte, tahvillere sahip olmak maliyetsiz olmaz, çünkü banka yaldızlı portföyüne ticari banka rezervlerinde ödediğinden daha az faiz kazanır.
Geçen ay IPPR, Reeves’i Threadneedle Caddesi’ne park edilen rezervlerindeki düşme karları arasında ülkenin en büyük bankalarında vergi toplamaya çağırdı. Bazı ekonomistler ayrıca bankanın bazı ticari banka rezervlerine daha düşük faiz oranları ödemesini istediler.
