6 Şubat 2025’te California, Pleasanton’da iş günü merkezinin önünde bir işaret yayınlandı.
Justin Sullivan | Getty Pictures
Şirket: Workday (Wday)
İşletme: İş günü organizasyonların halkını, paralarını ve temsilcilerini yönetmelerine yardımcı olmak için yapay bir zeka platformunun sağlayıcısıdır. Şirket, işgücünü desteklemek ve güçlendirmek, mali durumlarını yönetmek ve sürekli değişen bir ortamda harcama yapmak ve beklenmedik planları planlamak da dahil olmak üzere iş zorluklarının çözülmesine yardımcı olmak için AI tarafından desteklenen 11.000’den fazla kuruluşa Bulut Çözümleri sunmaktadır. Finansal yönetim, harcama yönetimi, insan sermayesi yönetimi, planlama ve analiz uygulamaları sunar. Şirket, dünya çapında çözümlerini öncelikle doğrudan satışlarla satmaktadır. Ayrıca, müşterilerin çözümlerini dağıtmalarına yardımcı olmak için hem doğrudan hem de Workday Companies ortakları aracılığıyla profesyonel hizmetler sunar. İşletmelere sektöre özgü ihtiyaçlarına uyum sağlamalarına ve değişime yanıt vermelerine yardımcı olmak için esnek çözümler sunar. Profesyonel ve iş hizmetleri, finansal hizmetler, sağlık, eğitim, hükümet ve diğerleri dahil olmak üzere çeşitli endüstrilere hizmet vermektedir.
Borsa Değeri: 58,48 milyar dolar (hisse başına 219,01 $)
İş günü hisse senetleri
Aktivist: Elliott Yatırım Yönetimi
Mülkiyet: ~% 3.4
Ortalama maliyet: N/A
Aktivist Yorum: Elliott, yaklaşık 76.1 milyar dolarlık varlığı (30 Haziran itibariyle) yöneten ve sürekli yönetim altındaki türünün en eski firmalarından biridir. Kapsamlı durum tespiti ve kaynaklarıyla tanınan Elliott, yatırım yapmadan önce yıllarca şirketleri düzenli olarak takip ediyor. Elliott, endüstriler ve çoklu coğrafyalardaki şirketlerle etkileşime giren aktivist yatırımcıların en aktif olanıdır.
Neler oluyor
Elliott, Workday’da 2 milyar dolardan fazla bir pozisyon aldı ve şirketin yönetim ekibine verdiği desteği dile getirdi.
Perde arkasında
Workday, insan sermayesi ve finansal yönetimi için İK çözümleri sunan bulut tabanlı bir kurumsal yazılım şirketidir. İnsan sermayesi platformu, şirketlerin işgücü ve İK süreçlerini yönetmelerini sağlarken, Financials platformu ödenecek hesaplar, tedarik ve muhasebe gibi finansal işlemleri kolaylaştırır. İK yazılım sektörü oldukça rekabetçi olmakla birlikte, Workday, 11.000’den fazla kuruluş ve Fortune 500 şirketlerinin% 60’ından fazlası tarafından kullanılan baskın bir oyuncudur. Buna ek olarak, bu% 98 müşteri elde tutma oranı ve istikrarlı orta genç gelir artışı ile çok yapışkan bir iş modelidir. Bu güçlü zemine rağmen, Workday en yakın akran grubunu önemli ölçüde düşük performans gösterdi (ServiceNow– Çukur Ve Salesforce) son 1, 3 ve 5 yıllık dönemde sırasıyla ortalama 13.61, 69.58 ve 49.87 puanla.
13 yıl önce halka açıldığından beri, Workday, son derece etkili olan her ne pahasına olursa olsun, gelir tabanlarını 300 milyon doların altından IPO’dan yaklaşık 9 milyar dolara çıkarmalarına izin veren bir büyümeyi benimsedi.
Bugün bu stratejinin sorunu, iş gününün artık çok sayıda yasa ile karşı karşıya olmasıdır – bu kadar büyük bir gelir tabanının yüksek büyümeyi sürdürmesi giderek zorlaşıyor. Dahası, bu hiper büyümeye rağmen, Workday hiçbir zaman önemli bir kâr elde etmedi ve yatırımcılar sabır kaybediyor. Bununla birlikte, şirket son zamanlarda büyük bir değişiklik yaptı ve büyük bir hissedar değerini artırması gereken bir plan için itici güç-kurucu ortağı Aneel Bhusri tarafından yönetildikten sonra, Carl Eschenbach Şubat 2024’te tam zamanlı CEO’su oldu.
Bu, Bhusri’yi aşağılamak için değil – tam tersi. Bhusri, zaten en zor kısmı yapan nadir bir vizyoner – sıfırdan 58 milyar dolara bir şirket inşa ediyor. Bir sonraki aşama, bir halka açık şirketi etkili bir şekilde işleten, genellikle Bhusri kadar genç olanların çoğu, çoğu kurucu, başka biri tarafından yapılmalıdır. Günlük dizginleri teslim ettiği ve yürütme sandalyesine taşınması için çok fazla krediyi hak ediyor. Bu, şirketin stratejik yönünde kritik bir yeni başlangıç yapmasına izin verecektir. Ve sadece yaptılar.
Salı günü, Workday, finansal analist gününde, 5 milyar dolarlık hisse geri alım programı, önümüzdeki birkaç yıl içinde yaklaşık 1.000 temel GAAP marj genişlemesi puanı ve hisse senedi başına 15 $ ‘lık bir hisse senedini sunması beklenen maliyet önleme tedbirleri gibi bir dizi değer odaklı girişim içeren çok yıllık bir plan açıkladı.
Elliott Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Workday’da 2 milyar dolardan fazla bir pozisyon aldıklarını ve şirketin yönetim ekibini desteklediklerini dile getirdiklerini açıkladı. Birçok insan Elliott ve “dostane” bir araya gelmenin yanı sıra “sağır edici sessizlik” veya “sanal gerçeklik” de bir araya geldiğini düşünüyor, ancak Elliott dostane katılımlarda önemli bir başarıya sahipti ve bu başka bir örnek olacak.
Elliott, yatırım yaptıkları tüm şirketler ve endüstriler üzerinde derin araştırmalar yapıyor ve Eschenbach CEO olduklarında iş günü izliyorlardı ve ilgilerini daha da çekiyorlar. Elliott’un Eschenbach ile olan ilişkisi, on yıl boyunca Elliott’un çok aktif bir hissedar olduğu VMware’in coo’su ve COO’su olarak önceki rolüne dayanıyor. Dolayısıyla, Elliott’un yatırımlarını kamuoyuna alma kararının, Workday’ın yeni çok yıllı planlarını açıklamasından bir gün sonra gelmesi tesadüf değil. Elliott, yönetim ile kapsamlı konuşmalar yapmadıkları ve aynı sayfada olduklarını bilmedikçe, kontrollü bir şirkette (ikili sınıf hisseleri aracılığıyla) asla bu kadar önemli bir pozisyon almayacaktı.
Buna göre, yönetim kurulu ve yönetim bu yeni plan için kredi almalı olsa da, Elliott’un parmak izlerini bir dereceye kadar göremeyiz. Dahası, bu uygulanması zor bir plan olmayacaktır.
Internet nakit olarak 8 milyar dolardan fazla olan Workday, bir M&A savaş sandığı tutarken geri alımları finanse etmek için fazlasıyla sermayeye sahiptir. Şirket hala sağlıklı bir klipte büyüdüğü için, marj genişlemesi maliyet kesilmeden, ancak maliyet bakımı yoluyla gerçekleştirilebilir. Ayrıca, AI uygulaması iş günü için önemli bir fırsat sunmaktadır.
2024 yılında şirket, web yeni AI tabanlı gelirde yaklaşık 150 milyon dolar kazandı – bu da yıllık% 200’lik bir artış. Sıkıcı ve tekrarlayan süreçleri içeren birçok İK işlevi ile Workday, iş akışlarını otomatikleştirmek ve ürün tekliflerini iyileştirmek için AI’dan yararlanmak için benzersiz bir şekilde konumlandırılmıştır.
Şirket bunun farkında ve zaten alanda Acretive M&A başlattı. Salı günü, Workday 1.1 milyar dolarlık bir anlaşma duyurdu Sana’yı edinmek; Ve geçen ay, şirket her ikisini de satın aldı Paradoks Ve Akış.
BUSRI, B Sınıfı hisseleri aracılığıyla% 70’ten fazla oy kullanma gücüne sahip olan kurucu kontrollü olan bir şirketin, piyasa, kontrol kurucusunun hissedarlar adına çalışacağına inanmadığı takdirde, genellikle bir yönetişim indirimi atfedilebileceğini belirtmek de önemlidir. Elliott’un desteğiyle güçlendirilen C-suite’de yeni, bağlı olmayan bir organ, bu endişeleri değerlendirmek için uzun bir yol kat etmelidir.
Ken Squire, hissedar aktivizmi üzerine kurumsal bir araştırma hizmeti olan 13D Monitör’in kurucusu ve başkanı ve aktivist 13D yatırım portföyüne yatırım yapan bir yatırım fonu olan 13D Aktivist Fonu’nun kurucusu ve portföy yöneticisidir.
